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生意社:鋼價5月整體表現較差 礦價卻一枝獨秀

http://www.mwhwfl.tw  2019年05月31日 18:35:54  生意社 (何杭生)
生意社05月31日訊

  2019年5月,國內鋼價呈現“先跌后漲再跌”走勢,整體來看,處于震蕩下行行情。但從2019年前5月行情來看,目前鋼價還是處于年內高位水平。截止5月31日生意社鋼鐵指數為978點,較5月1日僅下降了6點,但5月最大跌幅1.32%,整體水平與4月相當;較周期內最高點1065點(2017-12-05)下降了8.17%,較2015年12月20日最低點493點上漲了98.38%。(注:周期指2011-12-01至今)5月上半月的下跌行情,主要是鋼價4月上漲之后,鋼廠生產積極性增加,使得5月產量逐步釋放,但是下游需求卻未有跟進放量,導致鋼價整體下挫。但是隨著淡水河谷潰壩事件后復產的不確定性,以及港口庫存的持續下降,使得鐵礦石價格直線飆漲,進而帶動成材價格反彈。最后在大商所上調期貨交易手續費,遏制期貨價格之后,現貨跟跌,使得成材價格在原料價格下跌下,再次出現跌勢。

  鐵礦石:穩需求 少供應 或再漲

  2019年5月,國內進口鐵礦石價格延續4月漲勢,價格飆升。一方面是淡水河谷潰壩事件后,其復產的不確定性,帶來的供應減少預期,被直接反應在國內港口庫存降至2年來新低水平。截至5月31日,澳洲62%PB粉礦港口車板均價在776.33元/濕噸,巴西63.5%粗粉價格在798.25元/濕噸,印度62%精粉價格在748.83元/濕噸,分別較1日上漲14.63%,14.96%和16.37%。數據顯示,截至5月31日,全國45個港口鐵礦石庫存為12398.10萬噸,周環比下降369.72萬噸,月環比下降近超1000噸,且連續下降4周,并降至2017年2月以來的新低水平。另一方面,鋼廠高爐開工率和產能利用率雙雙回升,導致在截至23日,鋼廠進口礦平均庫存天數在27天,處于市場平均偏高水平;且燒結粉總庫存1692.40萬噸,創下3個月以來新高。由此可見5月鋼廠對礦石繼續保持穩定需求,推升價格。

  不過由于礦價的持續上漲,再次壓縮了鋼廠利潤,加之長協價格的倒掛,使得鋼廠在采購礦石后,一邊自用,一邊或開始貿易融資,緩解資金壓力,或開始做空鋼廠利潤,套利鐵礦石期貨。最終導致大商所鐵礦石期貨主力合約在5月下半月出現了連漲9天的大漲行情。據生意社基差圖顯示,自15日開始,期貨主力合約結算價格連漲9天,整體上漲111點,漲幅17.1%;但在大商所上調日內交易手續費后,期價開始回調,漲勢被終結。但基本面未改,預計6月礦石期貨價格還有上漲空間。

  綜上所述,國內進口礦市場在5月行情一枝獨秀,雖然庫存還有近1.24億噸水平,但相比與歷史新高的1.63億噸,已經下降了四分之一。所以庫存水平在當今這個時點,比之前確實給市場反映出了較大的供應縮減預期。且下游鋼廠開工率在2019年以來始終保持75-85%的穩定水平。因此在穩需求,少供應下,未來進口礦市場或應還有上升空間。預計6月礦價先跌后漲,62%PB粉礦現貨價格運行區間在730-780元/濕噸。

  鋼材:行業整體表現較差

  5月,國內現貨鋼材價格整體下跌為主。

  供應方面:據中鋼協數據顯示,5月上旬全國重點鋼鐵企業粗鋼日均產量194.33萬噸,較上一旬增1.74%,而截止5月底,全國247家鋼廠日均鐵水產量在235.93萬噸,月環比增加0.68萬噸,且高爐開工率在84.67%,環比亦增加0.35%。顯示了5月,國內鋼廠生產積極性繼續增加,用高產換利潤。

  庫存方面:截止5月底,全國五大鋼材庫存在1347.39萬噸,月環比下降8.86%,其中建材庫存連降12周,但板材卻開始出現回升態勢。顯示了基建開工持續穩定,建材市場庫存繼續消耗;而家電船舶汽車等行業出現低迷態勢,板材需求下降,庫存現堆積。

  需求方面:據國家統計局數據,2019年1-4月,全國房地產開發投資額同比增長11.9%,增速較1-3月提高0.1個百分點,維持高位水平;同期房屋新開工面積同比增長13.1%,增幅較1-3月擴大1.2個百分點;顯示了建筑鋼材繼續保持穩定需求,支撐現貨價格。

  而據汽協數據,1-4月中國汽車產銷分別同比下降10.98%和12.12%,與1 -3月相比,降幅分別擴大1.17個百分點和0.80個百分點。目前汽車市場低迷的主因是消費信心不足,由于對國家刺激消費政策的期待,消費者觀望情緒明顯。另外國際航運市場整體處于低位水平,全球新船訂單量持續下降。據船協數據,1-4月全國承接新船訂單同比下降47.3%;承接出口船訂單同比下降47.7%。顯示了板材終端需求的萎靡行情,且預計5-6月市場依舊低迷,那么板材現貨價格或繼續承壓下行。

  綜上所述,生意社分析師何杭生認為,5月國內鋼鐵行業整體表現較差,僅鐵礦石價格一騎當千,漲勢喜人。不過這也導致了礦鋼產業鏈呈現“逐步虧損行情”態勢。雖然鋼廠可以用期貨做套保,且目前還有些許利潤,但是貿易商卻苦不堪言,賣一噸虧一噸。不過,5月鋼廠出廠價格較4月來看,普遍持平操作,但亦難以遏制市場看空情緒,并使得現貨市場整體呈現出“交投冷清,成交低價,壓價采購,清理庫存”的低迷局面。就以目前形勢看,期貨衍生品市場,成材依舊處于震蕩下行區間,原料開始回調;現貨市場,成材讓利出貨,原料堅挺走穩。因此預計6月上半月鋼價還是震蕩下行為主,并拖累原料價格跌勢;而后再在需求的緩慢回升下,價格逐步上漲。整體思路還是相對偏空。生意社鋼鐵指數運行區間在950-980點。

  (文章來源:生意社,作者:何杭生)

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