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劉鶴:把選擇權交給市場 全面提高違法成本

http://www.mwhwfl.tw  2019-06-14 10:13:55 證券時報

生意社06月14日訊

  6月13日,在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上,中國證監會和上海市人民政府聯合舉辦了上海證券交易所科創板開板儀式。中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴,中共中央政治局委員、上海市委書記李強,中國證監會主席易會滿,上海市市長應勇共同為科創板開板,見證資本市場這一“高光時刻”。

  易會滿在科創板開板儀式上表示,科創板作為新生事物,具有廣闊的發展前景,在成長過程中難免會遇到一些挑戰,證監會將堅持市場化、法治化、國際化的方向不動搖,尊重市場規律,保持改革定力,努力把改革抓實抓細抓到位。

  目前,已開通科創板交易權限的投資者人數已逾250萬人。證監會相關部門負責人指出,科創板是新生事物,市場參與各方,包括發行人、中介機構、監管部門要在科創板試點注冊制的制度框架下開展工作,要從呵護市場的角度參與科創板的發行定價,增加對市場波動的包容性,促進科創板平穩運行。

  科創板需各方共同建設

  中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在論壇上劃定了科創板建設重點。一是落實好以信息披露為核心的注冊制改革。把選擇權交給市場,增強信息披露,減少行政干涉,讓上市公司接受市場嚴格選擇。二是完善法治,提高違法成本,加大監管執法力度。要有透明嚴格可預期的法律和制度條件,培育更具專業水平的機構,對各類做假賬、說假話的市場違法行為要堅決打擊,全面提高違法成本。

  易會滿表示,證監會將落實好以信息披露為核心的注冊制改革,以及完善法制、加大違法成本和監管執法力度的兩方面工作要求,下大功夫、下苦功夫,全力抓好推動落實。切實樹立以信息披露為中心的監管理念,全面建立嚴格的信息披露體系,完善市場激勵約束機制,壓實中介機構責任,給投資者一個真實、透明、合規的上市公司。同時,積極推動增加司法供給,大幅提升違法違規成本,嚴厲打擊虛假披露、欺詐發行等各種亂象,凈化市場生態。

  證監會有關部門負責人認為,注冊制并不意味著可隨意上市,發行人在符合最基本發行條件基礎上,還須符合嚴格的信息披露要求,發行人是信息披露的第一責任人,中介機構應勤勉盡責,切實發揮對信息披露的核查把關作用。發行人、中介機構應充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息,確保信息披露真實、準確、完整,要通過市場化的約束機制讓各方歸位盡責。

  “對于那些未勤勉盡責的主體,要加大處罰力度,壓實主體責任。”上述有關部門負責人表示,必須堅持依法治市、執法必嚴、違法必究的原則,對信息披露造假、欺詐發行等行為出重拳,切實維護規范有序的市場環境。

  易會滿還提到,科創板并試點注冊制承擔著兩項重要使命:一是支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大;二是發揮改革試驗田的作用。從中國的國情和發展階段出發,借鑒成熟市場經驗,在發行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行,并及時總結評估,形成可復制可推廣的經驗。

  易會滿表示,下一步,證監會將會同市場有關各方,扎實細致深入地做好上市前的各項準備工作,推動科創板平穩開市、穩健運行。希望各個方面繼續給予大力支持,共同呵護好、建設好科創板,共同譜寫金融供給側結構性改革的新篇章。

  對科創板多一點包容

  短短220天,科創板從無到有,彰顯了“中國速度”。

  截至目前,已有123家公司提出科創板IPO申請,其中21家已進入上市委審核環節(9家已通過上市委審核)。

  近期上市委審核節奏明顯加快,首批企業集體上市為時不遠。上交所理事長黃紅元表示,預計未來兩個月內將看到首批企業在科創板上市交易。

  易會滿指出,科創板上市初期,投資者要重點關注五個方面的新變化。

  一是發行方式改變后,如何平衡好注冊制與把握上市公司質量這對關系,需要經過市場檢驗,這會是一個大浪淘沙的過程,勢必使退市這個“出口”更加常態化。

  二是市場化定價后,與現有IPO定價機制有本質區別,企業高估值發行的現象可能會增多。

  三是開板初期市場供求不平衡,加之新的交易機制需要適應,不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。

  四是科創企業本身由于技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點,需要投資者理性研判,更加關注信息披露。

  五是在試點初期,科創板的制度創新還需要在實踐中進一步檢驗,有一個逐步磨合的過程,這也可能引發一些市場風險。

  證監會有關部門負責人預計,開板初期,科創板供不應求的矛盾會比較突出。從供給端看,首批集中上市的科創板企業總量有限;從需求端看,投資者參與科創板交易的熱情較高。

  來自權威部門的統計數據顯示,截至目前,已開通科創板交易權限的投資者人數超過250萬人。同時,首批科創板主題基金的申購超過1200億元。

  上述負責人指出,在可投資標的有限的情況下,科創板企業上市后,一些股票或漲幅較大,但從歷史經驗看,股價波動會有逐步回歸的過程。以創業板為例,創業板首批上市企業,首日平均漲幅106%,第二天由漲轉跌,個股平均跌幅為8.15%,28只股票僅有2只上漲,直至第五天,首批企業的平均漲幅為2.72%,創業板股價波動隨著時間推移趨于正常化。

  易會滿表示,對于科創板上市初期可能帶來的風險,證監會在制度設計時,已經盡最大可能予以評估完善,并做好相應預案。同時將堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則,持續優化各項制度安排。希望各方對科創板多一份理解、多一點包容,既保持熱情,又保持理性冷靜,共同應對可能出現的各種問題,共同遵循資本市場內在規律,共同把科創板建設好、發展好。

  (文章來源:證券時報)

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